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            全球煉焦煤市場供需格局分析
            來源:    瀏覽:    時間:2020-12-14 14:42:09

              從全球儲量分布來看,煉焦煤資源的50%分布在亞洲,25%分布在北美洲,其余25%分布在世界其他地區。長期以來,澳大利亞因煉焦煤產量較大、品質優異、運輸方便,是全球煉焦煤主要出口國,同時也是中國進口煉焦煤的主要來源,二季度開始,煉焦煤進口價差不斷擴大。[中國和澳大利亞是產量大國]

              煤炭資源分很多種類,我國煤炭分類中,具有粘結性并且可以結焦的煤種統稱為煉焦煤,具體包括焦煤、肥煤、氣煤、瘦煤、1/3焦煤和氣肥煤等6種。煉焦煤在全球煤炭資源中較為稀缺,總量約1.343萬億噸的煉焦煤資源中,具有經濟可采價值的儲量有5500億—6000億噸,其中,低灰、低硫的優質煉焦煤資源僅有約800億噸,優質資源較為稀缺。

              從全球儲量分布來看,煉焦煤資源的50%分布在亞洲,25%分布在北美洲,其余25%分布在世界其他地區。從國別來看,儲量從大到小排列依次是俄羅斯,占比42%;中國,占比24%;美國,占比18%,其余國家占比較小,英國約占7%,澳大利亞、波蘭、南非和印度分別約占2%,加拿大約占1%。

              2019年,全球煉焦煤產量10.07億噸,從國別產量來看,中國煉焦煤產量占比56%,澳大利亞占比16%。澳大利亞和中國煉焦煤產量合計占世界煉焦精煤產量的72%。接下來產量較大的有美國、俄羅斯、加拿大和印度。

              中國煤炭資源豐富,但煉焦煤的儲量僅占煤炭儲量的19%,其中具有開采價值的煉焦煤儲量只有395億噸(占煉焦煤儲量的13%)。這395億噸包含了強粘結性煤和弱粘結性煉焦配煤,其中強粘結性的焦煤有94.8億噸,占比24%;肥煤有51.4億噸,占比13%。其余63%都是弱粘結性煉焦配煤??梢钥闯?,我國具有開采價值的煉焦煤總量不高,同時結構性矛盾明顯,煉焦配煤所占比重過大,優質焦煤儲量較少、占比較低。

              我國焦煤產量分省份看,山西產量最大(占比47%),其次是山東(占比10%)、安徽(占比9%)和內蒙古(占比6%)。山東煉焦煤以高揮發分煤為主,占比最多的是氣煤(50.7%),其次是氣肥煤;安徽省占比較大的也是氣煤,其次是1/3焦煤和主焦煤。

              [全球需求近八成在亞洲]

              煉焦煤加工成焦炭,作為高爐煉鐵的燃料,全球長流程粗鋼產量格局對應焦煤的需求??紤]到美國等國家以電爐煉鋼為主,所以本文通過對比長流程粗鋼產量來分析全球的焦煤需求情況。亞洲長流程粗鋼產量占比高達79.7%,所以全球的焦煤需求八成在亞洲,其次是歐盟(占比7.6%)和獨聯體國家(占比5.2%)。從國別來看,前十粗鋼產量國家占全球粗鋼產量的90%,所以焦煤的需求國相對集中,需求較大的主要是中國(占比63.99%)、日本(占比6.1%)、印度(占比3.9%)、韓國(占比3.8%)、俄羅斯(占比3.7%)。

              [澳大利亞、美國等是主要出口國]

              全球煉焦煤供給相對集中,澳大利亞是煉焦煤出口第一大國,占全球煉焦煤貿易量(2.9億噸)的半壁江山(53%),且其煉焦煤資源好(低灰、低硫),是國際優質煉焦煤主要供應國家。澳煤價格是全球主流的焦煤價格參考。

              接下來是美國、加拿大、俄羅斯、印度尼西亞等,這些國家儲量豐富、煤質穩定,對國際市場的供應量持續穩定增加。美國煤炭資源豐富,占世界儲量的1/4,且資源分布較均衡,年產焦煤量約0.7億噸,其中80%用于出口,但考慮到美國煉焦煤開采成本較高,產量和出口量會進一步收縮,出口量會減少。加拿大煉焦煤儲量豐富,品質良好,近年來出口到中國的量逐年遞增;俄羅斯煤炭儲量豐富,煉焦煤資源不僅儲量大且品種齊全,主要出口到日本、韓國及中國東北地區。這些國家焦煤出口定價一般以跟隨澳煤價格為主。

              而近年來的后起之秀蒙古國,煤炭總儲量約為1623億噸,且大部分為煉焦煤,煤層埋藏淺、厚度大、易開采。近年來隨著政府對煤礦及鐵路等基礎設施的投資建設,蒙古國焦煤的產能增長迅速,但因其運輸受限(汽運),主要出口中國,價格走勢主要取決于對中國供需格局的影響。另外,因出口國單一,其價格并不會成為全球主流價格參考。

              [亞洲對進口依賴度高]

              按照中國的生鐵產量水平,中國無疑是全球最大的焦煤需求國,雖然中國的煉焦煤儲量僅次于俄羅斯,為全球第二,但中國優質焦煤稀缺,結構性矛盾突出,導致中國是煉焦煤凈進口國。2019年,中國煉焦煤進口7466萬噸,占焦煤需求量的11%。

              前十名煉焦煤進口國中,按照當年其長流程粗鋼產量,測算的焦煤消耗量,進口依賴度最高的是印度(62%),其次是韓國(32%)。整體來看,亞洲產鋼大國的煉焦煤進口占比都較高。美國(電爐煉鋼為主,同時焦煤儲量豐富)和俄羅斯(煉焦煤儲量豐富)的煉焦煤能自給自足,進口依賴度不高。

              中國煉焦煤形成了以從澳大利亞和蒙古國煤進口為主,俄羅斯、加拿大、美國煤為補充的進口格局。

              2019年,中國煉焦煤進口總量7465.7萬噸,同比增15%。從國別看,蒙古和澳大利亞分別占比45%、41.4%,俄羅斯占比7%,加拿大占比4%,其余國家占比2.6%。

              2020前10月,中國煉焦煤進口量同比下降2.2%,從結構看,蒙煤進口同比降幅明顯,同比下降33%。受疫情影響,蒙古國上半年進口量一直維持低位,8—9月通關速度上升,進口恢復至往年同期水平,10—11月因疫情二次暴發,通關車輛再次下降。截至11月最后一周,甘其毛都口岸日均通關車輛163車,環比前周下降578車。除了美國外,其他國家煉焦煤供給迅速補充中國需求。澳洲、加拿大前10個月出口中國煉焦煤數量同比增幅明顯,同時哥倫比亞、莫桑比克等國家之前沒有出口煉焦煤至中國,今年開始出口中國煉焦煤。

              [全球鋼廠復產將提升貿易需求]

              從國內外月度粗鋼產量看,中國受疫情影響小,10月月度粗鋼產量同比上升12.7%,累計產量同比增長5.5%,而海外鋼廠在二季度受疫情影響較大,前10個月海外鋼廠累計產量同比下降10.7%,但10月當月增長0.32%,月度產量已經恢復至去年同期水平。

              分地區看,印度和韓國復產情況較好,月度產量同比增長0.86%和-1.76%,已經接近去年同期水平,但日本、美國、歐盟鋼廠月度同比分別-11.66%、-15.27%和-5.44%,產量還有較大的增產空間。這幾個國家和地區粗鋼產量全球占比大概在15%,參考去年同期產量水平及其進口依賴度,預計全球鋼廠生產恢復正常后,將影響煉焦煤需求上升10%。

              [內外價差將如何收窄]

              長期以來,澳大利亞因煉焦煤產量較大、品質優異、運輸方便,是全球煉焦煤主要出口國,同時也是中國進口煉焦煤的主要來源,海外焦煤價格主流關注澳煤價格。二季度開始,煉焦煤進口價差不斷擴大,截至12月4日,進口澳大利亞主焦煤利潤高達550元/噸。內外價差不斷擴大的原因主要是:一方面,中國缺乏進口配額,澳煤需求環比下降。今年1—4月中國進口澳煤1921萬噸,占2019年澳煤進口量的62%。提前透支進口配額,導致二三季度澳煤進口量下滑,同時10月中國暫停澳煤通關,澳煤出口中國幾乎無成交,而國內煉焦煤價格不斷上漲,導致煉焦煤內外價差不斷擴大。另一方面,海外鋼廠受疫情影響,并未滿產,也導致了當前澳煤需求相對疲軟。

              我們認為后期影響煉焦煤內外價差的因素主要有兩方面:一是中國放開澳煤通關,澳煤進口上升。首先會帶動澳煤價格向上修復價差,其次澳煤進口導致國內焦煤供應環比上升,影響焦煤期貨下跌,最后期貨向下錨定澳煤現貨價格。二是海外鋼廠復產。結合前文對國外鋼廠生產的梳理,可以發現印度和韓國復產情況較好,日本、美國、歐盟鋼廠還有一定的增產空間。明年如果疫苗上市,全球鋼廠恢復正常生產,將影響煉焦煤需求增加。在中國對澳煤通關停滯的假設下,海外鋼廠復產將帶動澳煤價格上升,在當前澳煤價格遠低于期貨價格的背景下,預計對國內煉焦煤期貨影響不明顯,主要影響澳煤價格,促使內外價差收斂。來源:期貨日報

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